近期原油價格遭遇重挫，分析人士表示，短期來看，在需求偏弱情況下，供給側(cè)利好支撐難于持續(xù)，在OPEC強行維持價格高位的同時，需求擔憂以及國際貿(mào)易局勢疑云醞釀交易情緒，并借超預期累庫釋放，預計油價跌勢將延續(xù)。

原油價格大幅下挫

近日，原油期貨大幅下挫，市場關(guān)注升溫。上周，NYMEX原油期貨主力合約跌破60美元/桶至59美元/桶；布倫特原油期貨主力合約一度跌至67美元/桶附近，.新收報69美元/桶上方；中國原油期貨主力1907合約也一度創(chuàng)下4月初以來新低463.6元/桶，截至上周五收盤，三者周度分別累計下跌6.16%、4.03%、7.3%。

國投安信期貨能源首席高明宇、中級分析師李國楊表示，短期來看，在需求偏弱情況下，供給側(cè)利好支撐難于持續(xù)，在OPEC強行維持價格高位的同時，美國能源信息署（EIA）超預期累庫釋放，深度貼水結(jié)構(gòu)對近端與現(xiàn)貨油價施壓，但實際供需惡化程度較2018年底有限，煉廠邊際利潤亦有恢復。

近期，原油跌勢會否延續(xù)？高明宇、李國楊表示，總結(jié)2008年經(jīng)濟危機以來的幾輪原油大跌，往往以供給側(cè)邊際重大變化開始，又以供給側(cè)的修復帶動油價修復。2012年上半年因頁巖油增產(chǎn)趨勢引起產(chǎn)量增加，2014年油價大跌主要因素是OPEC傳統(tǒng)原油和美國頁巖油的博弈，2018年油價下跌主因地緣局勢的博弈中伊朗限運預期落空與沙特被迫增產(chǎn)有關(guān)。需求端則維持弱勢穩(wěn)健，這也與近十年來核心產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與中國經(jīng)濟增速逐步穩(wěn)定有關(guān)。

從當前時點看，上述分析師表示，本輪油價中樞預期的明顯下調(diào)，僅是對此前偏樂觀預期的適度修正和行情調(diào)整。當前相比以往幾次，盡管全球經(jīng)濟仍處下行階段，但市場對經(jīng)濟偏弱預期相對充分，供給側(cè)減產(chǎn)幅度仍在，偏緊供需平衡提供安全墊，油價或?qū)⒃?5-70美元/桶區(qū)間附近仍面臨支撐。

短期空頭氛圍濃厚

高明宇、李國楊同時發(fā)現(xiàn)，原油市場交易結(jié)構(gòu)的改變正在放大價格波動，曾經(jīng)專注于供求基本面分析的對沖基金、做市商和銀行等“傳統(tǒng)玩家”正在撤退，而算法交易和復雜期權(quán)的介入正在參與改變交易量與流動性。由于根據(jù)供求信號進行投注的非系統(tǒng)化大宗商品交易基金（也稱隨意型基金，discretionary fund）在減少，算法交易對油市的影響力更顯著，油價更加趨于“一步到位”，過去一周里的價格變動，現(xiàn)在一天之內(nèi)都會反映出來。消息前后油價大幅波動未或成為新的特點。

展望未來，高明宇、李國楊表示，從時間窗口上看，推遲到7月的OPEC減產(chǎn)會議將成為中期.大關(guān)注因素，仍有半個月的震蕩窗口期。

中糧期貨研究中心分析師李云旭表示，從制裁落地、美國庫存逆季節(jié)性走高、宏觀預期走弱、風險資產(chǎn)波動率抬升幾個維度來看，目前的原油市場和去年大跌初期都具有相似之處。雖然歷史不會簡單的重復，但這些跡象已經(jīng)十分值得關(guān)注和評估，做空時點或已到來。

本文源自中國證券報。（聲明：文章來源于網(wǎng)絡，本網(wǎng)目的在于傳遞更多信息，如有侵權(quán)或錯誤等問題，請及時聯(lián)系網(wǎng)站http://www.lzjygc.com小編處理）